Actualización de Riesgos Económicos para el 2019

Mucho ha cambiado el panorama que se vislumbra por estos días para el resto del año, en relación con la perspectiva con la que iniciamos en el 2019. Nuevos riesgos se han incorporado al menú de factores que potencialmente vendrán a ponerle presión y ensombrecer el ambiente económico y financiero para los siguientes meses de seguir con la inercia que hemos venido observando en las últimas semanas.

En lo que respecta al entorno externo, los mismos riesgos que se vislumbraban a finales del año pasado y principios de este siguen estando ahí presentes. En ese sentido no ha cambiado drásticamente el tablero de las fichas que nos podrán causar serios problemas en el entorno internacional. Por cierto, todos ellos relacionados de alguna u otra forma con el vecino del norte.

El recrudecimiento de la guerra comercial entre China y Estados Unidos por una parte. De igual forma el vacío de incertidumbre en torno a la postura de los demócratas y del mismo Trump para negociar y aceptar la continuidad del T-MEC.

Por otro lado, y por si fuera poco, el riesgo de una posible recesión estadounidense, que de combinarse con una potencial crisis en la economía china –lo cual también es algo que se comenta entre el mundo financiero– formarían una tormenta perfecta que descarrilaría cualquier economía en el planeta.

En lo interno el panorama sí ha cambiado y para mal. La credibilidad y confianza sobre el País –la cual ya estaba deteriorada por la decisión de la cancelación del nuevo aeropuerto a fines del año pasado y la errática estrategia para combatir el robo de combustibles– vino a tambalearse aún más con dos acontecimientos que han estado en el escándalo mediático durante los últimos días.

Por una parte, el asunto de la rebaja crediticia de Pemex por parte de Fitch, poniendo la calificación al borde de la categoría basura o especulativa. Si bien el Gobierno Federal, por medio del secretario de Hacienda, Carlos Urzúa, ya salió a intentar calmar el nerviosismo, detallando un plan de inyección financiera a Pemex, lo cierto es que dicho plan deja más dudas que respuestas. Incluso se cuestiona si pudiera haber un efecto contagio de la calificación de PEMEX hacia la nota del Gobierno Federal y complicar aún más el escenario.

El otro aspecto que ha venido a enturbiar la escena es la abierta ofensiva declarada por el Gobierno Federal hacia los organismos autónomos, tanto en el campo presupuestario como en el terreno de los cuestionamientos y amagos hacia los titulares de estos, cuando manifiestan su desacuerdo o llevan a cabo acciones contrarios a los intereses de la actual administración. En concreto, los casos de la Comisión Reguladora de Energía (CRE) y la Comisión Federal de Competencia Económica (Cofece).

Aquí el problema reside en que se percibe una abierta pretensión del Gobierno de invadir las esferas de acción de los organismos autónomos, debilitando la fortaleza institucional y con ello la confianza de inversionistas.

Hasta aquí la actualización de riesgos para el 2019. De aquí en delante esperemos no se acumulen más, pues ya lidiar con estos no es poca cosa. Si el efecto de todo ello no se ha reflejado hasta ahora en el tipo de cambio, es en razón de una debilidad generalizada del dólar frente al resto de las divisas. Pero este escenario puede cambiar en cualquier momento.