Mensajes confusos sobre la inflación

A pesar de que la inflación, en términos del índice nacional de precios al consumidor (INPC), tuvo por tercera medición consecutiva una reducción y la tendencia general parece revertirse, el mecanismo para su control, que es la tasa de referencia del Banco de México (Banxico) sigue al alza. La pregunta que surge para quien no es especialista en el tema es ¿por qué seguir aumentando la tasa de interés de Banxico si la inflación ya está controlada?

La respuesta a la pregunta anterior debe de partir de explicaciones ciertamente más elaboradas que de costumbre porque hay elementos técnicos que merecen ser explicados de manera sencilla para su mejor comprensión y de esta forma, poder tener una mejor visión del entorno económico nacional.

Para empezar, es necesario decir que la inflación se controla vía la política monetaria que como su nombre lo indica, tiene que ver con la moneda o dinero. Esto se logra incrementando la tasa de interés de referencia que es la tasa a la que el Banxico le presta dinero a los bancos comerciales cuando estos se terminan su propio dinero para prestar, haciendo más altos los intereses que usted y yo pagamos y así se esperaría que los compradores gasten menos, reduciendo la demanda de bienes y servicios lo que reduce la inflación. Sin embargo, esto tiene como consecuencia que las empresas vendan menos, porque menos personas podrán comprar, ya que solo aquellas que tengan la liquidez suficiente podrán hacerlo, lo que reduce notablemente el mercado y es entonces cuando las micro y pequeñas empresas comienzan a desaparecer. Este fenómeno se debe a que las grandes empresas pueden ofrecer crédito a ciertos clientes y esperar más tiempo por el pago de sus facturas. En el caso de las micro y pequeñas empresas, estas dejan de competir porque no tienen dinero para dar créditos ya que literalmente viven al día. Los fenómenos inflacionarios causan una concentración empresarial importante, creando oligopolios y una reducción importante de los competidores en todos los mercados y regiones del país.

Lo siguiente que confunde al no especialista económico en estos tiempos es cómo las tasas de interés y la inflación en México están en dependencia directa de las tasas de interés en Estados Unidos. Esto se debe a que el Banxico también tiene que “combatir” el diferencial de tasas de interés de referencia con el vecino porque si no lo hace el peso puede devaluarse abruptamente. Desde la perspectiva de la teoría monetaria nuevamente, es necesario explicar que cuando un país aumenta su tasa, su moneda se fortalece (no entraré en la parte técnica del por qué para no aburrir). De esta forma, ahora que en Estados Unidos la Reserva federal ha aumentado sus tasas de interés cada mes, Banxico ha replicado exactamente el mismo porcentaje, fortaleciendo al peso en la misma proporción que se fortalece el dólar, evitando de esta forma una depreciación ocasionada por factores externos. Este hecho es importante ya que explica claramente por qué el dólar no ha subido de precio con relación al peso, aunque esta paridad equilibrada ha costado una parte importante a la economía nacional. El cuestionamiento actual es si no será un costo muy alto para el sistema económico mexicano tener un dólar relativamente barato. He aquí la contradicción que llama la atención a mucha gente y que debemos de tener en mente ya que las diferencias que existen entre la economía mexicana y la norteamericana son amplias y estos aumentos paralelos no pueden sostenerse más de seis meses por diferentes motivos técnicos que explicaré en artículos posteriores.

Es necesario también mencionar que una confusión terrible que genera la inflación en los mercados tanto financieros como no financieros es la distorsión de la realidad económica y aquí es donde entra la especulación. Debido a que la expectativa es que los precios suban en el corto plazo, los inversionistas y empresarios tienen problemas para decidir si invierten o no, o cuánto deben aumentar los sueldos y salarios, cómo deben manejar los inventarios en el mediano plazo y así toda una serie de decisiones que al esperar que los precios se mantengan al alza, alteran la toma de decisiones que es reemplazada por mera especulación, todo se vuelve en espera y no se decide por temor a no aumentar los precios en el momento exacto.

Finalmente, y por la época es necesario mencionar la gran distorsión que causa la inflación en términos de las negociaciones salariales. Los principales sindicatos nacionales se han pronunciado por un 25% de aumento directo a los sueldos. Es excesivo, porque si bien la inflación cerrará el año en nuestro país en 8%, y los alimentos han subido casi 14% al mes de octubre, los energéticos casi 16%, ni hablar de las rentas que ya casi están en aumentos del 18%, las empresas han tenido caídas en sus ventas. Es aquí donde viene la contradicción, pocos sectores de la economía nacional han tenido un crecimiento sostenido en lo que va del año. Lo peor es que al inicio de este cuarto trimestre ya se empiezan a sentir los primeros efectos de un proceso recesivo mundial derivado propiamente de la alta inflación, a su vez originando alzas de las tasas de interés para controlarla. Las ventas se están reduciendo y hay poco margen para aumentar cualquier costo empresarial en estos momentos. Además, siempre ha quedado demostrado a lo largo de la historia que en la carrera sueldos-inflación, siempre gana esta última y por un amplio margen. De tal manera que un incremento de salarios de esa magnitud podría llevar el INPC a niveles cercanos a 30% y para ejemplo tenemos los aumentos salariales que dio en su momento el expresidente López Portillo en los años setenta que dieron origen a una de las peores espirales inflacionarias de nuestra historia.

Con todo lo anterior lo que queda decir es que la tasa de interés en México seguirá subiendo para descontento de todos nosotros. Los aumentos de precios en algunos sectores no han terminado. Queda una reunión de política monetaria de Banxico en diciembre y lo más seguro es que aumente cuando menos 50 puntos base la tasa de referencia nuevamente terminando el año en 10.5%, un récord histórico no positivo, que buscará ya cerrar todos los resquicios por lo que se están colando los incrementos inflacionarios. No hay más que esperar para ver los resultados de este sacrificio que se está haciendo para contener los aumentos de precios que nos tienen por decir lo menos, muy confundidos y desde luego, sin dinero en los bolsillos.