Pemex, en riesgo de ser una mayor carga fiscal, advierte Fitch

Las presiones financieras que atraviesa Petróleos Mexicanos (Pemex), en un contexto restringido de financiamiento en los mercados, podrían ocasionar que la petrolera se vuelva una mayor carga fiscal para el gobierno mexicano, advirtió la agencia Fitch Ratings.

”Los persistentes desafíos operativos, financieros y de deuda de Petróleos Mexicanos en el contexto de condiciones financieras globales más estrictas, acceso restringido a financiamiento y precios más bajos del petróleo, pueden generar mayores desafíos de financiamiento en el futuro, lo que puede aumentar la necesidad de apoyo gubernamental”, dijo la calificadora.

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En el análisis “Cómo impacta Pemex la calificación soberana de México”, Fitch Ratings detalló que en su escenario base, el apoyo del gobierno a Pemex se mantendrá en 15 mil millones de dólares por año, lo cual cubrirá amortizaciones de la deuda de bonos internacionales.

”Incluimos este apoyo anual como parte de nuestra proyección de déficit del gobierno general de 3.5% del PIB en 2023 y 3.4% en 2024. Esto incluye los gastos del gobierno federal, más la seguridad social, pero excluye tanto a Pemex como a la Comisión Federal de Electricidad”, indicó.

Fitch Ratings explicó que los ingresos relacionados con el petróleo en México han disminuido considerablemente en las dos últimas décadas, los cuales representaron 44% de los ingresos totales en 2008, el pico más reciente, en comparación con un promedio del 10% en los últimos cinco años.

”Esto ha resultado en un beneficio neto aún menor para el gobierno federal a partir de los ingresos del petróleo, aunque las entradas siguen siendo netamente positivas”, dijo la empresa.

Sin embargo, Pemex podría convertirse en un pasivo neto para el erario si el apoyo que recibe del gobierno supera los ingresos relacionados con el petróleo, en ausencia de una mejora de la posición financiera de la empresa productiva del Estado, con una disciplina financiera más estricta en medio de precios más bajos del petróleo, añadió.

En su estudio, la calificadora resaltó que, si bien más apoyo a Pemex no sería necesariamente negativo para la nota crediticia del país, el impacto dependería de cómo el gobierno federal acomoda fiscalmente el apoyo adicional.

”La compensación mediante la reducción de gastos o el aumento de los ingresos puede significar que el apoyo adicional es neutral desde el punto de vista crediticio”, añadió.

La agencia dijo que los colchones financieros no son suficientes para confiar indefinidamente para brindar apoyo a Pemex. Sin embargo, no se espera una reforma fiscal en el corto plazo que impulsaría los ingresos, debido a las próximas elecciones generales en junio de 2024.

”Hay visibilidad limitada en la agenda política de los candidatos presidenciales en el sector energético y Pemex. Suponemos alta disposición para apoyar a Pemex independientemente del resultado de las elecciones”, afirmó Fitch.