Mantendría Banxico su tasa en 11.25% en lo que resta del 2023

Luego de la sorpresiva y fuerte baja de la inflación en la primera mitad de mayo, a 6% anual, se refuerza la estimación de los analistas de que el Banco de México (Banxico) podría detener la tendencia alcista de su tasa de interés, e incluso de que podría iniciar el proceso de recorte de la misma.

Este 24 de mayo, el INEGI reveló que el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) se ubicó en 6%, mientras que la comparación con la última quincena de abril arrojó un retroceso de la inflación de 0.32 por ciento.

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Así, el escenario parece reforzar las expectativas de los analistas de que la política monetaria del banco central comenzaría a relajarse y a reducir la tasa referencial, la cual incide en el encarecimiento del dinero, es decir, eleva las tasas que se cobran por todo tipo de crédito, principalmente los bancarios, como las hipotecas, las tarjetas de crédito, los crédito de nómina y los que se otorgan a las empresas.

En su más reciente reunión, el pasado 18 de mayo, la Junta de Gobierno del Banco de México decidió por unanimidad dejar la tasa de referencia sin cambio, en 11.25 por ciento. Sin embargo, aunque reconoció señales positivas de que la inflación estaría cediendo, indicó que aún existen riesgos que evitarían que los precios continuaran a la baja, como la persistencia de la inflación subyacente en niveles elevados, una depreciación cambiaria ante eventos financieros volátiles internacional, mayores presiones en los costos de bienes y servicios y finalmente las presiones latentes en los precios de energéticos y productos agropecuarios.

De esta manera, a pesar de un entorno complicado e incierto para la inflación, analistas consultados por Citibanamex estiman que la tasa de interés de Banco de México (Banxico) se mantendrá en 11.25% a lo largo del año.

Aunque la encuesta incluso muestra que el 88% de los analistas estima que el próximo movimiento en la tasa será de un recorte entre el cuarto trimestre del año y el primer trimestre del 2024.

Frente al panorama complejo para la inflación, los especialistas aumentaron su expectativa a 5.10% para finales del año, desde el 5.02% estimado previamente y para 2024 la bajó a 4.01%, desde 4.02 por ciento.

HAY MESURA

Al respecto, Gabriel Casillas, economista jefe de Barclays para América Latina y execonomista jefe de Grupo Financiero Banorte, destaca una frase del comunicado del Banxico de su más reciente junta monetaria: “...con esta acción, se reduce el ritmo de incrementos y la postura de política monetaria se ajusta a la trayectoria que se requiere para que la inflación converja a su meta de 3.0% dentro del horizonte de pronóstico...”.

En su opinión, lo anterior significaría que el Banco de México ya habría terminado su ciclo de política monetaria alcista. Sobre todo, debido a que sería previsible que los siguientes reportes de inflación vinieran relativamente benignos, tal como ocurrió con la tasa de 6% en la primera mitad de mayo.

Sin embargo, llama a tomar en cuenta que Banxico también basaría su decisión en la política monetaria que anuncie la Reserva Federal (Fed) de EU. Así, Casillas considera que la inflación en México va a bajar más lento que lo que la mayoría anticipa y ve difícil que la Fed disminuya la tasa este año, por lo que opina que Banxico no va a bajar la tasa de referencia en lo que resta del año.

Lo anterior ayudaría a que el peso mexicano continúe mostrando resiliencia ante el dólar y que la inflación continúe su camino hacia el objetivo de 3% +/- un punto porcentual, por lo que, tal vez, Banxico podría iniciar un ciclo de baja de tasas a inicios del próximo año, encaminándola gradualmente hacia 7.50%, que considera “neutral”.